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G同仁堂(600085):稳定增长 估值偏低
2006年7月20日 9:15  来源:证券时报  作者:王博

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  投资要点

  ●公司是我国历史最悠久、产品最丰富、群众基础最广的中成药生产企业之一,预计未来发展速度将会超出OTC市场整体发展水平。
 
  ●新营销改的进展情况和管理层股权激励机制能否实现是影响短期业绩的主要因素。但 随着亦庄基地的投产,公司生产瓶颈已经彻底解除,业绩增长仍可期。

  ●预测公司2006和2007年每股收益为0.76元和0.90元。公司应享受25倍左右的市盈率水平,2006年合理价位为19元,2007年为22.5元,给予短期、长期均为“买入”的投资评级。

  风险提示

  ●营销改革的执行力度将成为改革能否成功的关键所在;

  ●上游原材料价格上涨较快,且在医药降价的大背景下,公司产品未来的价格可能受影响。

  历史悠久发展平稳

  G同仁堂(资讯 行情 论坛)是我国历史最优秀,产品最丰富,群众基础最广的中成药生产企业之一,经过三百多年所沉淀下来的金字招牌是其他医药企业所不能比拟的。

  2005年我国OTC市场市值为42亿美元,位居全球第五位,增速达到11%,成为全球OTC市场中增长最快的地区。预计我国OTC市场在未来数年中都将保持15%左右的发展速度。G同仁堂做为OTC市场的主要参与者之一,将分享OTC市场快速发展的成果。此外,G同仁堂将凭借着我国最优秀的民族中药品牌,优质的产品,和广泛的群众基础凌驾于其他竞争者之上,预计G同仁堂的发展速度将会超出OTC市场的整体发展水平。

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