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医药行业:政策趋紧估值合理
2006年8月3日 10:26  来源:东方早报

    今年上半年,医药行业受制于产业政策环境,板块的现明显弱于大市。申银万国证券行业与产业研究员叶飞认为,目前医药股估值基本趋于合理,股改带来的医药板块阶段性品种,将会逐步退出投资者视野,长期核心竞争力应成为关注焦点。

    因此他建议,在未来一年中,关注的焦点应是拥有核心竞争力,以及全流通后拥有整合、重组题材的上市公司。

    上半年,医药行业经历了2月份药品降价、4月份政府反商业贿赂、5月份“齐二药”假药事件、政府推出整顿药价八条意见、6月份政府对药品加大监管并宣肿瘤药降价目录、7月份反商业贿赂进入“排查”阶段等一系列政策大事件。医药行业政策环境相当严峻,医药板块整体表现弱于大市。

    就医药行业发展的趋势,叶飞认为,医药行业未来2至3年将呈现以下几大趋势:医院用药将会有一个40%的泡沫挤压过程;药品消费增量将主要来自OTC和第三终端;作为防控疾病的重要手段,未来有价疫苗市场前景非常诱人;医药行业整合速度将会加快,分享销售居间人退出的市场份额。虽然医药行业政策环境趋紧,但中国的药品消费市场庞大,因此叶飞认为,政策层面的偏紧,影响的是投资者心理,难以对整体医药板块的估值产生影响,他认为医药板块投资收益仍然非常乐观,但目前医药股估值基本趋于合理,因此企业长期核心竞争力应该成为投资者关注的焦点。

    在未来一年的投资中,叶飞建议投资者可遵循以下几个投资策略:投资可长期持续增长的上市公司,如恒瑞医药、云南白药;投资全流通后有产业重组和整合题材的上市公司,如国药股份、天坛生物;投资产业变化驱动型上市公司,如江中药业、华兰生物。

    虽然投资者可长期看好医药行业,但叶飞还是提醒投资者应注意以下风险因素:8月份的医保降价目录可能打击医药板块走势;反商业贿赂对处方药企业的影响可能高于市场预期;资产整合类公司资产注入时间难于把握,从而盈利也难于把握,可能会给股价带来波动。   

 
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