2008年，医药行业将在医改的带动下实现可持续性增长，建议超配医药股。我们的投资建议是：寻找医改受益与具有良好成长性的公司。

　　医改带来的需求释放是医药行业未来发展的巨大推动力，具有产品优势、规模优势的药企将受益于需求的放量，并且大病种用药的增长将更加明显，推荐双鹤药业、白云山。医疗器械的骨干企业也将受益于加大乡村医院和城市社区医院建设从而获得订单的增加，推荐新华医疗。此外，我们非常看好医药流通行业，推荐国药股份和一致药业。

　　除医改的催化外，我们本着“精选个股”的原则寻找2008年具有高速成长性的企业，这类企业的共性是具备一流的研发、创新能力，或者通过新产品、新市场的开拓有望在未来实现快速的增长。推荐的公司包括：双鹭药业、恒瑞医药、华海药业、康缘药业、天士力和广州药业。

　　双鹤药业（600062）：业务聚焦大输液、心脑血管用药和内分泌用药。从2007年前三季度的财务报表来看，公司的大输液业务已经受到医改的拉动，同比大幅增长33％。未来毛利率高的塑瓶塑袋大输液将逐步占领高端市场，传统的玻瓶大输液也将受益于农村及城镇社区市场的崛起。近期的增发是用来扩大塑瓶塑袋大输液的产能，完成产业升级，并解决了关联交易问题，财务状况更加清晰健康。

　　白云山（000522）：普药品种丰富的大型制药企业，已有阿莫西林、复方丹参片、头孢曲松钠等8个过亿品种，公司未来将调整产品结构，向自主定价、毛利率高的产品倾斜。公司具有规模优势和品牌优势，看好医改出台后招标采购对公司化学制剂以及中成药销售的带动。

　　国药股份（600511）：质地非常优良的医药流通企业，主营业务的快速增长、毛利率的稳步提升和费用率的下降不断带来业绩超预期。公司商业业务发展的重点是纯销，并且通过高端产品的代理来避免同质竞争，未来公司的商业业务能够保持25％以上的复合增长率。精麻药代理业务毛利率较高，并呈现良好的增长趋势。2008年开始所得税率从33％下降到25％也将增厚公司业绩。在现有业务快速增长的同时，不排除外延式增长的可能性。

　　一致药业（000028）：南方地区医药流通企业，业务覆盖广东、广西和深圳。2007年成功完成两广整合，提升了营运管理效率，相信整合带来的更大效应将在2008年体现。公司的商业业务聚焦大品种，得益于整体用药规模的扩大和流通业集中度的提高。子公司致君药业生产的头孢类抗生素利用新生产线使产能得到了3倍左右的提高，未来利用渠道优势进行规模销售，将进一步增厚公司业绩。