自半年多前与益佰制药分道扬镳后，西藏药业终于又为“新活素”找到了新东家。

　　2月26日，西藏药业发布公告称，公司拟与香港确思医药投资控股有限公司（8250.HK，以下简称确思医药）共同出资3.92亿元设立一家合资公司，进行冻干重组人脑利钠肽（即“新活素”）等项目的开发和生产，开发医药业及相关服务市场。 
 
　　有市场分析人士指出，如上述资金能顺利到位，或将有效缓解“新活素”研发生产的尴尬境遇，使其最终成长为真正的重磅炸弹。

　　确思或接手

　　据悉，双方设立的合资公司最终拟投入的资本为：西藏药业先将“新活素”的所有权益作价1.92亿投入该公司，随后确思公司以增加外方股东的方式再对其增资2亿元。增资完成后，西藏药业持有该公司49%的股份，确思公司持有51%的股份。

　　据西藏药业公告称，该公司负责在2008年3月31日前设立一家独资公司，并将“新活素”的所有权益（经评估金额为人民币19215.693万元）投入到独资公司名下。同时，独资公司设立2个月内以增加外方股东的方式进行增资，确思医药则在认购之先决条件完成后，认购该独资公司全部增资，以达到持有51%的股份，共计人民币20000.007万元，与西藏药业共同将独资公司资本增至人民币39215.7万元，独资公司由此变身为合资公司。

　　据悉，在合资公司建成后，西藏药业的无形资产将较以往增值，同时资产总额、所有者权益、净资产会相应增加。但由于西藏药业仅持有合资公司49%的股份，并非控股股东，而“新活素”项目亦将从其自营业务中剥离，由此步入港股就在确思医药掌握之中。“虽然合资公司的管理层还未成立，但我们已初步确定由确思公司管理主要业务，公司在其中则进行辅助工作。”西藏药业证券事务代表刘岚称。

　　据记者了解，确思医药是一家在香港证券交易所创业板上市的有限责任公司。公司主要从事使用验血及肝纤维化扫描测试以诊断癌症，及若干肝脏及其他疾病的研究与开发。截至2007年6月30日，确思医药上年度营业额为130万港元，毛利为21万港元，总资产为4079万港元。

　　合作风险

　　刘岚表示，公司一直看好“新活素”项目的前景，并想方设法提高产品销售能力，但由于资金以及营销队伍的变故，销售市场始终未能打开，这也是“新活素”项目销售额较低的原因。据了解，“新活素”自2005年取得国家生物制品一类新药证书及生产批件，虽然西藏药业当年即开始生产销售该产品，但由于市场开发方面的原因，该产品的销售额不大，在2007年度实现销售额不足500万元，在公司自营药品销售总额中所占比例不足5%，由于销售量低，单品种赢利为负值。

　　公开资料显示，“新活素”据称是一种基因工程产品，属新开发药物，可有效治疗心脏病。目前世界上只有美国和中国成功研制出了“新活素”。西藏药业为了保护该新药，按国家有关规定，申请并获批了该药品的5年监测期，即在5年之内，国家食品药品监督管理局不批准其他企业生产和进口该药。刘岚表示，确思医药正是看到了“新活素”项目未来的市场前景才决定投资，公司与其新成立的合资公司能获得较大的市场开发支持，新公司在为确思医药带来资金及新营销理念的同时，亦将有利于“新活素”的市场推广和扩大销售。

　　据香港媒体报道，确思医药在宣布与西藏药业进行合作前曾发布公告称，该公司副主席吴楷表示看好“新活素”，公司执行董事认为“新活素”的售价及生产成本分别为每瓶1150元及100元，而其2008年销售目标有望达到4万～6万瓶，2008年估计净利率将为25%～30%，根据经济规模效益估计，未来一至两年其净利率可达40%。

　　然而，西藏药业公告显示，根据确思医药所提供的投资所需资金来源资料，该公司拟通过新发股份及发行可转债等筹集投资2亿元资金，由于确思医药资产规模很小，上述资金来源仍存在发行失败、融资不到位的风险。有市场分析人士据此认为，西藏药业与确思医药的合作依然存在风险，现在叫好为时尚早。