大药厂研发效率低，新产品跟不上老产品专利过期的步伐，这种状况促使新药产品转让从买方市场转为卖方市场，新药研发行情水涨船高，稀缺产品如今“洛阳纸贵”。其中最明显的标志就是过去大药厂不屑一顾的早期研发产品现在成了“香饽饽”。

    早期产品转让的首付现金水涨船高：2000年只有100多万美元，2001年增至200万美元，2002年为280万元，2003年为350万美元，2004年为450万美元，2005年猛涨到2100万美元，2006年为3500万美元，2007年已超过5000万美元。在不到十年的时间里，大药厂支付技术转让的首付现金从微不足道的100万美元猛增数十倍，到现在的5000多万美元。

    过去大药厂支付生物技术公司的技术转让费中，有一大部分是购买生物技术公司的股份，现在不同了，大公司需要支付真金白银买技术和产品，生物技术公司不再随意给大公司股份，现金与股份之间的比例发生了本质的变化。

    君不见，大药厂争相竞购新产品，出手远比从前慷慨，新技术和产品已然是卖方市场。例如：强生首付1.65亿美元，购买Vertex制药公司处在临床II期的抗丙肝新药VX950北美以外的市场权利，Vertex制药公司根本不愿意把油水更多的北美市场轻易转让出去；诺华支付7500万美元现金作为首付款，后续里程碑支付高达5.9亿美元，只为购买AntiSome药业公司处在临床II期的抗癌新药AS1404；拜耳先灵支付Regeneron制药公司7000万美元首付，购买其处于临床II期的眼药产品VEGFTrap；先灵葆雅支付5000万美元首付款，后续里程碑支付高达5.75亿美元购买Anocor制药公司处在临床II期的抗真菌新药AN2690。

    对于早期项目还有更大胆、更激进的投资，为了产品买入整个公司股权者不在少数。例如：葛兰素出资7.2亿美元购买了拥有II期临床数据的抗衰老新药及其他在研项目的Sirtris药业公司，这或许是早期项目价格最高的案例，业内人士估计，该产品离上市至少还需4年时间，仍有不确定性，如果FDA稍有疑虑，可能还需更多数据和时间；百时美施贵宝出资2亿多美元购买Kosan生物制药公司，看中的就是Kosan生物制药公司的两个产品，一是处于早期开发阶段的抗癌产品，另一个是治疗血液病的临床III期产品，百时美施贵宝此举是为重点开发肿瘤药产品线，尽量争取高端利润产品，与其最近举牌收购英克隆公司的战略布局一致；礼来更激进，与风险投资公司合作成立合资企业Chorus，专门投资早期研发项目，礼来已在前不久出资6400万美元购买尚未有产品进入临床的SGX药业公司，目的是获得SGX公司的抗癌药开发平台。

    究竟是买断产品，还是买进公司股权甚至整个公司，目前各有利弊，见仁见智。但从总体趋势看，新药研发的合作及技术转让交易，明显从后期往前期挪移。这对研发型中小生物技术公司应该是个利好消息。