百特国际受困于输液泵和肝素 信用受影响

    当百特国际有限公司的股价在2002年3月～2003年3月之间下跌2/3时，这家医疗业巨头就像处于休克状态的生物科技企业。但是，自那时以来，百特公司的市场表现非常抢眼。过去5年来，它的股价已经增加了两倍多，轻松超过了标准普尔500指数和Amex大型药企股票指数。

    与去年同期相比，百特公司今年第一季度的销售额增长了8%，每股利润增长10%，这是公司连续第14个季度经营业绩超过华尔街预期。分析师对此表示，尽管百特的产品并不像强生那么诱人，但公司推行多元化战略，一个产品有问题，其他产品马上能补缺。

    百特公司的经营领域分为三个方面：生物科技、医疗卫生服务和肾脏病治疗。公司第一季度实现的29亿美元销售收入中，生物科技部门所占比例达到42%，其中包括血友病和免疫系统疾病治疗药物和疫苗。

    第一季度，生物科技部门的销售收入同比增长13%，达到12亿美元；肾透析产生业务收入为5.58亿美元，同比增长了6%，占总收入的19%；医疗卫生服务的销售（包括注射器、治疗泵、静脉治疗产品和麻醉产品）同比增长8%，达到11亿美元。

    为信用而战

    当然，百特公司仍有压力。目前，它正在处理输液泵产生的棘手问题，该输液泵使病人输入的肝素受到污染。今年1月，百特公司召回部分小瓶装注射肝素，2月又扩大了召回范围。此前，百特公司一直为美国供应50%的肝素用量，但是今年5月中旬，百特公司表示，在公司建立起一个确保肝素质量和安全的系统以前，将不再出售肝素。

    瑞士信贷集团分析师指出，Colleague输液泵出现问题已经有好几年了。2005年，百特公司两次召回输液泵，FDA也截获一次有问题的输液泵。2006年，百特公司签署了一项同意判决书，但在去年仍再次发生召回事件。百特公司目前仍在与FDA进行谈判，试图修补输液泵存在的软件问题。分析师4月中旬的研究报告称，预计百特不会在今年下半年启动Colleague输液泵的商业化销售，一些输液泵经过革新后仍继续销售。据悉，过去两年来，该产品只失去了3%～4%的市场份额。

    输液泵和肝素不会对百特的销售收入产生太大影响，但会损害公司形象导致信任缺失，因此百特当前仍需要解决输液泵问题。这并未影响股票分析师对该公司的评级。

    关注现金流

    百特公司规模不小（去年销售收入达到113亿美元，市值达到384亿美元），但似乎并未引起分析人士的太多关注。与医疗保健领域里许多大型企业相比，百特较少出现在华尔街的视野中。百特的市值与雅培和强生相比要小得多，除先灵葆雅以外，它的市值要小于全球所有大型制药公司。

    百特公司的复兴要归功于RobertParkinsonJr.，Parkinson曾经是雅培公司的一名高管，他于2004年4月加入百特公司，此前则一直担任芝加哥Loyola大学商学院院长。分析师认为，正是Parkinson开展的工作使百特有了今天的成绩。

    据悉，在前任Kraemer执政期间，百特强调的是积极发展战略（这种战略很对华尔街的胃口），直到其无法实现财务指标。

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